Ольга Балашова родилась в Узбекистане. Обучалась в Ташкентском музыкальном училище. Окончила Московский экстерный гуманитарный университет (по специальности «культурология») и Российскую академию театрального искусства (факультет музыкального театра). В 2007 — 2009 гг. обучалась в творческой школе Елены Образцовой. Лауреат Всероссийских и международных конкурсов и фестивалей.
С 1998 года является солисткой Московского академического детского музыкального театра им. Н. И. Сац. Гастролировала в США, Израиле, Турции, странах Балтии, Украине и Белоруссии. В составе труппы театра выступала на сценах Парижского Театра Елисейских полей и Лондонского театра «Колизеум» (партия Амелфы в «Золотом петушке» Римского-Корсакова).
Как приглашенная артистка выступала в оперных театрах Челябинска, Минска (Азучена в «Трубадуре»), Михайловском театре Санкт-Петербурга (Няня в «Евгении Онегине»), Ташкентском театре оперы и балета (Любаша в «Царской невесте»). Принимала участие в фестивалях «Дворцы Санкт-Петербурга», имени Т. Хренникова.
Снималась в кино (в фильме «Слабости сильной женщины» сыграла роль оперной певицы, в фильме «Охотники за бриллиантами» – роль Веры). Принимала участие в работке жюри международных и Всероссийских конкурсов («Окно в Европу», «Кубок Европы», «Юность»). Ведет обширную концертную деятельность.