Ольга Макарова окончила Московскую среднюю специальную музыкальную школу имени Гнесиных (класс Татьяны Зеликман), Российскую академию музыки имени Гнесиных (классы профессоров Владимира Троппа и Григория Гордона), затем ассистентуру-стажировку Московской государственной консерватории имени П. И. Чайковского (класс профессора Валерия Кастельского). 

Ведет активную концертную деятельность, гастролирует по России и за рубежом. В течение восьми лет выступала в составе ансамбля «Новое трио», с которым провела циклы концертов «Воспоминания о XX веке» и «Музыкальное путешествие» (несколько программ были записаны на диски), принимала участие в Метнеровском фестивале, фестивале «Осенние вечера» и др. Основу репертуара исполнительницы составляют крупные сочинения композиторов-романтиков и музыка XX века.

Совместно со скрипачкой Еленой Прохоровой Ольга Макарова стала одним из организаторов международного Вайнберговского общества, фестивалей музыки Мечислава Вайнберга и Бориса Чайковского в Москве. Популяризатор музыки Олега Эйгеса. 

Выступала в ансамбле со многими известными музыкантами, среди которых Михаил Лидский, Алексей Лундин, Рустам Комачков, Олег Бугаев, Яна Иванилова, Андрей Иков, Андрей Спиридонов и другие. Записала несколько программ для японской компании Denon, лейбла «Русский диск» и Немецкого радио.